Początkowe plany MSP zakładały,iż do 3.11.do północy wybrany przez MSP oferent zlozy ostateczne propozycje w tym udokumentuje posiadane środki finansowe pozwalajace na zakup wystawionych na sprzedaż 51% akcji Enei oraz dokonanie wezwania na pozostałe 49%,co w sumie odpowiada kwocie okolo 11.0 mld zlotych !

MSP zamierzało zakonczyć transakcję (sprzedaż oraz wezwanie) do konca br pozyskując około 5.6 mld dla budżetu.

Dodatkowo-tak jak zazwyczaj praktykowało MSP,oferent powinien udokumentować(uwiarygodnić ) mozliwości sfinansowania zobowiązań inwestycyjnych(grupa Kulczyka wspominała o budowie elektrowni opalanej weglem przy koszcie inwestycji na poziomie ok 4.5 mld)

Podliczenie aktywów KI-dokonane w poprzednich odcinkach naszej analizy-wskazuje ,że maksymalna,prawdopodobna,wartośc aktywow jaką możnaby wykorzystać dla sfinansowania zakupu Enei wynosi w przedziale od 6 do 8 mld zlotych!

Banki,pod zabezpieczenie takich aktywów,postawią do dyspozycji inwestora środki w wysokości od 50 do 70% ich wartości(w zależności od jakości i plynności takich aktywów);w tym przypadku przyjmując 60% jako maksymalny próg - środki w dyspozycji KI to ok 3.6 do 4.8 mld złotych a więc poniżej oferowanej ceny 5.6 mld za 51% akcji Enei,i dużo poniżej 11.0 mld niezbędnych dla przeprowadzenia wezwania.

MSP również zwyczajowo nie zezwala na zabezpieczenie w postaci akcji(aktywów)sprzedawanej przez siebie spółki,co utrudnia pozyskanie finansowania w postaci tzw project finance.

Potwierdzeniem wyhamowania(?) negocjacji jest wypowiedż sekretarza stanu J.Burego(w MSP) na V Forum Energetycznym w Sopocie w dniu 10.11,iż dokonczenie transakcji przed koncem 2010 byloby wspaniałe,ale MSP nie działa pod presją czasu.

Oznacza to ni mniej ni więcej,że udokumentowanie przez KI środków na realizacje transakcji,może sprawiać spore kłopoty lub też, to co KI prezentuje w MSP wzbudza  wątpliwości.

W prasie pojawiają się informacje o rzekomym partnerstwie KI z państwowymi funduszami libijskimi(również w kontekscie zainteresowania KI zakupem Lotosu od MSP,wraz z libijskim Tamoil),ale być może Minister Grad znając los byłego juz Prezesa UnicreditoItaliano Prodiego(został zdymisjonowany za sprzedaż pakietu(4.3%) akcji banku funduszom libijskim),postanowił nie do konca ryzykować.

Wycofanie się konkurenta GDF Suez nie ułatwia wbrew pozorom sytuacji ani KI ani też MSP stad zapowiada sie- po wielkim sukcesie IPO Gieldy Warszawskiej-gorąca koncówka roku w MSP.

Oprócz aktywów w PKN Orlen(wyjście w 2005).J.Kulczyk był znaczącym akcjonariuszem w TUiR "Warta" SA,gdzie z grupą innych polskich biznesmenów kupił od Skarbu Panstwa w 1999 znaczny pakiet(ok 19.8%) i swój udział systematycznie zwiekszał.

W roku 2006 całość udziałow sprzedał belgijskiemu KBC ,dużej grupie bankowo-ubezpieczeniowej z Belgii,zarabiając na tej transakcji pokażną kwotę.Wartośc tej transakcji ocenia się na ok 300 mln złotych.

Posiadane środki z pozbycia się udziałów w w/w spółkach zostały częściowo zainwestowane w inne przedsięwzięcia  a mianowicie :

Kulczyk Real Estate Holding(100%);

Aurelian Oil&Gas (10.1%)

Loon Energy Corporation(39%)

Pekaes SA(58%)

VW Bank (40%)

Polskie Odczynniki Chemiczne(100%)

KOV (40%)

Polenergia (99%)

Te w/w udziały kontrolowane są przez Kulczyk Investments,wehikuł inwestycyjny zarejestrowany w Luksemburgu;dodatkowo zarzadza udziałami JKulczyka w takich firmach  jak Autostrada Wielkopolska(24%),Autostrada Eksploatacja(45%) ,Kulczyk Tradex (50%)oraz Skoda Auto Polska(49%).

Wartośc wszystkich w/w aktywów kontrolowanych przez Kulczyk Investments(KI) można ocenić na ok 400-600 mln zlotych.

Takie firmy jak Aurelian,Loon Energy,KOV wymagają istotnych inwestycji wspólfinansowanych przez KI,na co zostały przeznaczone wolne środki z wyprzedaży akcji PKN Orlen i Warta SA.

W roku 2006(?) doszło do separacji(rozwodu ?) Jana Kulczyka z długoletnią małzonką Grażyna Kulczyk i wg -niepotwierdzonych- pogłosek majątek został podzielony pomiedzy małżonków.

p Grażyna Kulczyk"otrzymała" m.innymi takie aktywo jak Stary Browar Poznański poprzez 100% własnośc w firmie "Fortis" ,w którą to inwestycję włożono już ponad 500 mln zlotych.

Jakie inne aktywa zatrzymała Grażyna Kulczyk - niewiadomo ale jej majątek wyceniał tygodnik "Wprost" na ok 1.0 mld złotych.

W nastepnej częśći dokonamy podsumowania aktywów oraz próbą oceny możliwego finansowania dla zakupu Enei.